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¿Cómo Lograr un Dólar Competitivo?

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El reciente anuncio proveniente de la Reserva Federal (FED) de mantener por ahora su programa de estímulo monetario a los mercados ha tenido un impacto directo en la economía colombiana, en especial en la tasa de cambio, la cual ha caído a niveles de $1889 por dólar una vez conocidas las declaraciones de la máxima economía mundial.
Una vez más se convierte en un dolor de cabeza para el Ministerio de Hacienda y el Banco de la República en mantener un dólar en niveles superiores a $1900, inclusive de llegar a alcanzar el denominado “Dólar Cárdenas” ($1950), luego de conocerse que la FED extenderá, al menos en el corto plazo su compra en Títulos del Tesoro por valor de USD 85.000 millones de dólares mensualmente, que básicamente esto se traduce en una mayor oferta de dólares en los mercados, en especial, llega un mayor flujo de la divisa americana a la economía local lo que genera que el tipo de cambio baje, el peso se revalúe y el dólar se devalúe a causa de una mayor cantidad del billete verde.
El Banco de la República, en su afán de mantener un tipo de cambio competitivo, ha implementado la política de compra de dólares, que en lo corrido del 2013 el Emisor ha acumulado un total de USD5.319,3 millones, con el objetivo de reducir la oferta de la moneda extranjera y de esta manera el tipo de cambio se espera que suba. Sin embargo existen otros mecanismos que puede implementar el Gobierno para alcanzar un tipo de cambio que permita competir con las demás economías, en especial con la “ola” de Tratados de Libre Comercio firmados recientemente que preocupa de gran manera a los exportadores al tener una de las monedas más revaluadas en los últimos meses.

Fuente: Sectorial 24/09/2012 – 24/09/2013

Reducción de Tasas de Interés: El Banco de la República ha decido recortar en los últimos meses su tasa de referencia hasta llegar al nivel actual de 3,25%. Desde el punto de vista económico, esta coyuntura expansiva, es principalmente devaluacionista, ya que un inversionista al ver una tasa de interés más baja, no se siente tan atraído para traer su capital a la economía local, lo que reduce la oferta de dólares.
Compra de Dólares: El Banco de la Republica ha venido interviniendo en el mercado cambiario comprando hasta USD 30 millones al día, puntualmente en agosto, compró divisas por medio de subasta por valor de USD 630 millones, para que de esta manera exista un equilibrio entre la moneda local y la divisa extranjera. Sin embargo, muchos analistas afirman que esta medida es de cierta manera como paños de agua tibia, y coinciden que el emisor debería ser más agresivo en la compra de dólares para devaluar el tipo de cambio.
Control de Capitales: Esta medida no es tan común y radica en el incremento del impuesto a quienes traigan recursos del exterior hacia la economía colombiana. Esta política, en una economía como la local, no resulta ser tan favorable ya que cada vez más Colombia trata de insertarse más al comercio internacional y además de esto, a raíz de un incremento en el impuesto por la entrada de capitales, algunos inversionistas se podrían ver poco atraídos a invertir en el país.
Disminuir el Gasto Público: El Gobierno Nacional podría disminuir el presupuesto de recursos destinados al gasto público, ya que de esta manera al tener menos gasto, necesita menos dinero y así el país se endeuda menos en el exterior. Esto de cierta forma es perjudicial ya que eventualmente se dejaría a un lado proyecto de inversión que promueva el desarrollo de la economía.
Deuda Externa: El pago parcial de la deuda externa obligaría al Estado a sacar una cantidad de reservas que contribuirían al incremento de la tasa de cambio.
En estas circunstancias y con algunas variantes se podría intervenir para mantener un dólar competitivo. Sin embargo, el mercado y en especial las economías emergentes como la colombiana quedan a la expectativa de la próxima reunión de la Reserva Federal que tendrá lugar en octubre, donde según muchos analistas se podrían iniciar de manera gradual la inyección monetaria por parte de la FED.
Ante tal coyuntura, se verían afectadas las economías de la región, y en este orden de ideas se esperaría que la tasa de cambio local se devalúe producto de un menor flujo de divisas entrantes al interior de la economía. El valor del dólar podría subir, la tarea realmente retadora sería mantener estos niveles, labor  que queda en manos del Banco de la República y el Ministerio de Hacienda, donde ya se escucha que posiblemente hasta este mes iría el programa de compra de dólares por parte del Banco emisor.

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