Los vientos pesimistas toman cada día más fuerza sobre los mercados financieros a nivel mundial. Las políticas expansivas implementadas por las diferentes economías han conducido a excesos de liquidez, que, según analistas, han contribuido a la conformación de una burbuja en los mercados, la cual, posiblemente, ya no sean capaces de sostener los bancos centrales.
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Autor: Svilen Milev
Las últimas semanas han presentado leves correcciones en los diferentes mercados financieros mundiales. Sin embargo, analistas consideran que es señal del final de aquel rally o recuperación del mercado, protagonista durante el primer trimestre del año en curso, que ha llevado los precios de diferentes activos financiero a niveles cercanos a las cotizaciones previas al desplome generalizado del año anterior.
Analistas de diferentes mercados predicen una crisis financiera global desde mediados de este año, hasta gran parte del próximo, la cual esperan que sea más grave que la de 2008-2009. Dicha crisis estaría incitada por la explosión de la burbuja creada por los Bancos Centrales, especialmente la FED, BoJ y el BCE, a través de sus múltiples intervenciones en el libre desarrollo de los mercados, con los diferentes estímulos monetarios que han solventado la tendencia creciente del mercado financiero. (Política Monetaria Expansiva, Factor Común en EEUU y Euro Zona)
Las políticas monetarias expansivas, a lo largo de un extenso periodo de tiempo, pueden acarrear grandes riesgos, y he allí la gran problemática. El aumento de la dependencia de la deuda para sostener el crecimiento económico. La deuda corporativa de la Reserva Federal ha incrementado de $3,5 billones en 2007 a $7 billones de dólares en la actualidad, lo que se concibe por muchos como una burbuja. Además, la reciente recuperación de los mercados es debida, en gran parte, a la expansión del crédito en China, la compra masiva de acciones y bonos por parte de los Bancos Centrales y, por ende, a la liquidez inyectada en los mercados.
Es el exceso de liquidez en los mercados globales, creado a partir de los estímulos que actualmente se direccionan en especial hacia China y los mercados emergentes, (Reestructuración Económica China: ¿El Motivo de la Desaceleración de los Mercados Emergentes?) y que a su vez experimentan grandes turbulencias económicas, es el escenario de alto riesgo que permite pensar en la pronta caída de los mercados financieros. Esto, explicado por la depreciación fuerte del yuan, el posible default de una economía emergente y/o un inesperado shock inflacionario.
Adicionalmente, si se tiene en cuenta el nuevo recorte por parte del Fondo Monetario Internacional sobre las previsiones de crecimiento económico mundial para este año, se observa que la relación de expectativa de crecimiento y riesgo del mercado es muy baja, generando un amplio rango de incertidumbre sobre los mercados globales.
En conclusión, las políticas monetarias (ultra) expansivas implementadas por los Banco Centrales han creado una relación de apalancamiento demasiado alta, generando un alto nivel de riesgo sobre los mercados financieros, los cuales ya empiezan a mostrar señales de corrección. Ante esto, las decisiones a tomar por parte de los Bancos Centrales están propicias a romper la delgada línea que evita la posible crisis financiera, pues los caminos hasta la intervención o hacia la adquisición de mayor deuda solo conllevarán hacia la desestabilización de la economía.
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