La política monetaria llevada a cabo por el Banco de la República ha logrado resultados importantes frente a la coyuntura inflacionaria que atraviesa el país. Por lo tanto, diferentes gremios y entidades estatales ya evalúan la posibilidad de realizar una reducción de la tasa de intervención del emisor. No obstante, la reciente elección presidencial estadounidense genera sustanciales movimientos en los mercados, conduciendo así a un escenario de incertidumbre frente el futuro a corto plazo de las decisiones frente a este tema.
Fuente: Pixabay
En lo corrido de julio a octubre del año en curso, la inflación en territorio nacional ha pasado del 8.96% al 6.48%, exhibiendo el impacto positivo que ha tenido la política monetaria contractiva que lleva a cabo el Banco de la República actualmente. Sin embargo, el menor dinamismo que presenta la economía colombiana y el temor sobre la interrupción de la buena senda de recuperación de la industria local, ha conllevado a que diferentes agentes de la economía piensen en que es momento de reducir tasas, aflojando un poco en el tema inflacionario e impulsando la economía nacional.
Ante las recientes declaraciones del Ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, lo anteriormente mencionado parecía ser el paso a seguir por parte del Banco Emisor. Sin embargo, la elección de Trump como presidente de los Estados Unidos (¿Qué Pasará en Materia de Tasa de Cambio con el Nuevo Presidente de EEUU?) genera incertidumbre sobre la política monetaria colombiana a partir de los múltiples escenarios que pueden surgir. Hasta el momento, la percepción de riesgo sobre las economías emergentes aumentó como resultado de la posibilidad latente del uso de medidas comerciales proteccionistas por parte de Estados Unidos, lo que afecta especialmente a Colombia dado el déficit comercial que ostenta el país y la sensibilidad ante políticas comerciales por parte del estado norteamericano. Esto, enfrenta inicialmente dos situaciones: incremento de tasas de interés con el fin de retener la inversión en Colombia ante la fuga de capitales por aversión al inminente riesgo, o disminución de las mismas con el objetivo de dinamizar la economía y fortalecer la industria nacional, previniendo un mayor impacto negativo ante el probable rompimiento del TLC con Estados Unidos.
Por su parte, las próximas decisiones de la FED frente a su tasa de interés se convierten en un condicional más. Ante el conocimiento de que Donald Trump será el nuevo presidente estadounidense, la probabilidad de que la FED incrementé sus tasas a finales de 2016 alcanzaron el máximo del año, dado el optimismo que despiertan las propuestas de rebajas de impuestos, incrementos del gasto público en infraestructura, y una regulación industrial y financiera más flexible, lo cual conduciría a un mayor dinamismo económico, que a su vez impactaría sobre la aceleración del cronograma de incremento de las tasas de interés en los Estados Unidos. Todo esto sustentaría el primer escenario planteado anteriormente: el incremento de tipos por parte del Banco de la República, pues la probable decisión del emisor norteamericano conllevaría a una fuga importante de capitales hacia este territorio, y, por ende, se exhibiría una fuerte devaluación de la moneda colombiana, afectando negativamente los niveles inflacionarios del país.
En conclusión, a pesar de que las entidades gubernamentales consideren que la economía ya está lista para llevar a cabo una redirección de la política monetaria actual, la coyuntura internacional generada a partir de las elecciones presidenciales de Estados Unidos y su impacto sobre la percepción de riesgo en las economías emergentes y las futuras decisiones monetarias de la FED, llevan al Banco de la República a evaluar los múltiples escenarios que se generan, lo cual sugiere un importante nivel de incertidumbre sobre el futuro inmediato de la política monetaria nacional, y las diferentes afectaciones económicas que esta conlleva.
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