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Un Default Ruso Ajusta Proyecciones de Crecimiento, Inflación, Interés y Tasa de Cambio

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 El FMI anunció que recortarán nuevamente las proyecciones del crecimiento en el PIB como consecuencia de la guerra entre Rusia y Ucrania. Colombia logró cerrar el 2021 con un incremento en su producto del 10,1% anual, lo cual, a su vez, implicó un crecimiento del 2,6% bienal, de modo que las pérdidas dejadas por la pandemia se han borrado completamente.  Las proyecciones de crecimiento para 2022 en Colombia están en el 3,6% y 6,5% anual, lo cual refleja la incertidumbre que rodea el entorno económico del país.

Fuente Imagen: shutterstock

2021 fue el año en el que comenzó la recuperación económica luego de la crisis causada por la pandemia del Coronavirus. De hecho, los países miembros de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) tuvieron un crecimiento en su Producto Interno Bruto (PIB) del 5,5% anual y del 1,2% entre el tercer y el cuarto trimestre del año.
Sin embargo, el panorama en 2022 revela una desaceleración en el ritmo de la recuperación que traía el mundo. En este contexto, el Fondo Monterio Internacional (FMI) revisó a la baja su proyección de crecimiento económico para 2022, pasando de 4,9% en octubre de 2021 a 4,4% en febrero de 2022. Las menores expectativas de crecimiento están asociadas principalmente a las restricciones que se impusieron a principio de año con la expansión de la variante ómicron, los elevados niveles de inflación observados, el encarecimiento de los precios de la energía, las interrupciones en la cadena de suministros a nivel global y la volatilidad de los mercados financieros en un contexto de alta incertidumbre.
Más recientemente, el FMI anunció que recortarán nuevamente las proyecciones del crecimiento en el PIB como consecuencia de la guerra entre Rusia y Ucrania. De un lado, las sanciones impuestas a Rusia derivarían en una fuerte contracción de la economía, lo cual haría que el default de dicho país ya no sea un evento con baja probabilidad de ocurrencia. De otro lado, la directora general del FMI, Kristalina Georgieva, indicó que “los efectos sobre los países vecinos son igualmente importantes, en particular en los países más integrados a las economías ucraniana y rusa”, haciendo referencia a países de Asia Central, Moldavia y los países de la región del Báltico.
Para América Latina, las expectativas de crecimiento son pesimistas, pese a haber mostrado cifras de expansión del 6,2% en 2021. De acuerdo con un informe de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), las economías emergentes de la región no registrarán niveles prepandemia antes de 2025. Alicia Bárcena, secretaria general de la CEPAL, advirtió que “los problemas estructurales que por décadas han limitado el crecimiento económico de América Latina y el Caribe, entre ellos los bajos niveles de inversión y de productividad, se han agudizado producto de la pandemia y limitarán la recuperación de la actividad económica de la región, más allá del repunte de 2021”.
Cifras: Fondo Monetario Internacional. Elaboración: Sectorial
Colombia logró cerrar el 2021 con un incremento en su producto del 10,1% anual, lo cual, a su vez, implicó un crecimiento del 2,6% bienal, de modo que las pérdidas dejadas por la pandemia se han borrado completamente. De este modo, las proyecciones de crecimiento para 2022 están en el 3,6% y 6,5% anual, lo cual refleja la incertidumbre que rodea el entorno económico del país.
Los pronósticos más optimistas destacan que la economía del país mantendría un ritmo de crecimiento relativamente alto como consecuencia de las buenas cifras registradas a cierre de 2021 y de la recuperación en la inversión, que, aunque no recupera los niveles prepandemia, ha comenzado a reaccionar favorablemente.
Sin embargo, se identifican algunos riesgos que ralentizarían el crecimiento económico del país en 2022. Uno de ellos es que el mercado laboral, del cual se deriva la mayor parte del ingreso de los hogares, no se ha recuperado al mismo ritmo que la economía agregada. Otro riesgo que se identifica es el efecto que tendrán las elecciones legislativas y presidenciales en la confianza del consumidor y de los empresarios.
Del mismo modo, la guerra entre Rusia y Ucrania es un elemento que, desde el plano internacional, frenaría la expansión de la economía colombiana. Según la Asociación Nacional de Instituciones Financieras (ANIF), el conflicto bélico presionaría “al alza los precios internacionales de los granos. Aunado a eso, es posible que se presente una reducción relativa de la oferta de algunos commodities, lo cual, sumado a la irrupción de las cadenas de suministros, afectaría el precio de los bienes finales, comprometiendo aún más las expectativas de inflación y crecimiento mundial, por lo que las revisiones a la baja podrían presentarse en un horizonte cercano”.
Por su parte, el Banco de la República revisó a la baja sus proyecciones de crecimiento considerando que “un componente mayor del buen comportamiento del consumo privado sería transitorio y que la inversión sería menos dinámica por cuenta de unas condiciones financieras menos holgadas y un entorno de alta incertidumbre”.

Cifras: Análisis del mercado. Elaboración: Sectorial

Cifras: Análisis del mercado. Elaboración: Sectorial

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