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¿Qué Razones Pueden Ocasionar que una Empresa Deje de Cotizar en Bolsa?

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Los mercados de valores, como vehículos de financiación, se hacen atractivos para las diferentes empresas que buscan capitales externos con el fin de realizar inversiones que se consideran importantes para su crecimiento. Pero desafortunadamente, para varias de las compañías ya enlistadas, cotizar en bolsa se convierte en un gasto operacional poco llevadero.

Fuente: www.freeimages.com Autor: Roma Flowers

Las empresas que emiten títulos representativos de sus activos financieros en el mercado de capitales, ven en este una importante fuente de financiación, en donde pueden acceder a una gran comunidad de inversores, adquiriendo la posibilidad de obtener recursos para financiar sus proyectos. Adicionalmente, participar en el mercado de capitales o Bolsa de Valores permite realizar operaciones de ampliación, reestructuración o privatización del capital de la compañía, aumentar el prestigio de la empresa y generar publicidad a sus productos.
La mayoría de emisiones de acciones de las empresas tienen aceptación en los diferentes mercados o bolsas de valores, sin embargo, no todas cuentan con un buen nivel de valorización y existe la posibilidad de que este fenómeno se mantenga durante un largo tiempo, llevando a una disminución de la capitalización bursátil, y por ende, del valor de la empresa. Además,  puede ocurrir que el activo posea una baja bursatilidad o liquidez, es decir, su oferta y demanda es poca, lo que hace que sea menos atractivo para el inversionista, ocasionando que la empresa que cumple el papel de emisor decida deslistarse del mercado.
Los casos de grandes empresas que se han retirado de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) han sido varios. Compañías como Helm, Colsanitas, Setas de Colombia y Tablemac, última en tomar esta decisión, se han unido a la lista de quienes decidieron realizar la compra de los títulos que transan en el mercado de capitales.
En el caso de Colsanitas, retirada de la bolsa en el año 2009, fue consecuencia del escaso nivel transaccional del activo y del desfase entre los costos y los beneficios que le reportaba a la compañía cotizar sus papeles en la bolsa, convirtiéndose en un gasto operacional no necesario para los emisores.
Tablemac, empresa enfocada en la producción y comercialización de tableros de madera aglomerada y de fibra de densidad media, fue la última en sorprender a los diferentes agentes bursátiles con su propuesta de deslistar sus acciones de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), títulos que ingresaron al mercado bursátil en 1989, y acabar con 26 años de formar parte del mercado de renta variable local. Analistas, afirman que esta decisión es resultado de la baja liquidez que presenta el activo, cuyos beneficios no son los esperados ante los costos asociados con los registros que exige el mercado.
Adicionalmente, la concentración del control de la empresa en los accionistas mayoritarios hace que, para la compañía, ya no sea atractivo o necesario el mecanismo que ofrece la Bolsa de Valores para la obtención de financiamiento o el objetivo por el cual decidieron listarse en ella.
Dados estos factores, el propio mercado de capitales, por medio de la liquidez de sus activos y el impacto que tiene esta sobre el comportamiento financiero del emisor, es quien comprueba si la compañía debe o no, continuar enlistada en él.

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