El sistema eléctrico colombiano enfrenta una compleja radiografía financiera a mitad de 2026. La deuda acumulada entre los agentes de la cadena, comercializadores, distribuidores y generadores, ascendió a $7,9 billones con corte a julio, una cifra que, según el gremio del sector, no incluye las obligaciones del segmento de gas natural. El hallazgo se conoce justo cuando el país se prepara para una eventual reforma tributaria del Gobierno De la Espriella, que sería presentada al Congreso en septiembre de 2026, y en medio de la llegada del fenómeno de El Niño, que añade presión adicional sobre la generación térmica y la disponibilidad hídrica del Sistema Interconectado Nacional. Tras casi dos años de tarifas a la baja en el promedio nacional, el sector advierte que ese ciclo empieza a revertirse, principalmente por la mayor necesidad de respaldo térmico y gas importado.
Según Valora Analitik, José Camilo Manzur, presidente de la Asociación Colombiana de Distribuidores de Energía Eléctrica (Asocodis), detalló en entrevista que la deuda se compone de $1 billón en subsidios, $1,8 billones en saldos de la opción tarifaria y $1,5 billones de usuarios oficiales y constitucionalmente protegidos, hospitales, estaciones de policía y otras entidades amparadas por jurisprudencia, para un subtotal de $4,3 billones. A esa cifra se suma la deuda de Air-e, la empresa intervenida que opera en el Caribe, que asciende a $3,6 billones, en su mayoría con generadores térmicos. Manzur advirtió que, de no honrarse estos pagos, se compromete la compra de combustibles, gas, carbón y líquidos, necesarios para respaldar el sistema durante la temporada seca, y recordó que los entes territoriales están legalmente obligados a apropiar en su presupuesto los recursos para pagar sus facturas de energía, una obligación que hoy incumplen de manera reiterada.
El panorama hacia adelante tampoco es sencillo. Para 2027, las necesidades de subsidios del sector ascenderían a $4,1 billones, un monto que, según Asocodis, el Presupuesto General de la Nación presentado por la administración saliente apenas alcanzaría a cubrir el déficit de 2026, dejando prácticamente desfinanciado el año siguiente. La situación se agrava por el mantenimiento programado de las plantas Guavio y Chivor, que retirarán cerca de 1.750 megavatios del sistema, y por un déficit de gas cercano al 30,0% este año, que ha elevado la necesidad de importaciones a precios más altos por la tensión geopolítica en Medio Oriente. En la región Caribe, el recaudo de cartera se ubica cerca del 80,0%, por debajo del resto del país, mientras cerca de 13,5 millones de usuarios de los estratos 1, 2 y 3, cerca del 80,0% de los usuarios regulados, unos 40 millones de colombianos, no reciben todavía los topes de subsidio que establece la ley, por cuenta de una resolución de la Comisión de Regulación de Energía y Gas (CREG) que limita su aplicación plena.
Para Sectorial, la acumulación de deuda en el sector eléctrico configura un riesgo sistémico que trasciende al Caribe y compromete la confiabilidad del suministro nacional en un año marcado por El Niño. La combinación de subsidios desfinanciados, cartera oficial impaga y el pasivo de Air-e con los generadores térmicos crea un círculo en el que la falta de pago reduce la capacidad de respaldo térmico justo cuando más se necesita, elevando el riesgo de mayores costos en bolsa que terminan trasladándose a la tarifa de los usuarios comerciales e industriales. La definición de la reforma tributaria de septiembre y del Presupuesto General de la Nación para 2027 será determinante: si no incorporan recursos frescos para subsidios y para sanear las obligaciones de Air-e, el sector entrará al próximo año con un déficit estructural mayor al actual, replicando lo ocurrido con la deuda oficial durante el gobierno de Álvaro Uribe, cuando también se recurrió a recursos del Presupuesto y de regalías para poner al día a las empresas.
Para monitorear el riesgo financiero y regulatorio del sector eléctrico colombiano, consulte el Índice de Desempeño Sectorial y participe en los Foros Sectoriales de Sectorial, donde se analizan en profundidad las variables que afectan la confiabilidad y la tarifa de energía en el país.
También te puede interesar:
