La inversión en construcción en Colombia pasará de crecer 1,3% en 2026 a 7,7% en 2027, de la mano de las obras civiles, la vivienda y la reconstrucción tras el sismo del 10 de agosto, según el informe Situación Colombia, publicado por BBVA Research el 24 de septiembre. El texto detalla el relevo de los motores de la economía, las cifras por tipo de obra, las previsiones de precios, tasas y déficit, y sus efectos en el sector.
El cambio se da en una senda de crecimiento moderado. El Producto Interno Bruto (PIB) aumentaría 2,6% en 2026, 2,3% en 2027 y 3,1% en 2028, a medida que la economía reduce su dependencia del gasto público y cede el liderazgo a la inversión. Según la entidad, la pausa de 2027 no es debilidad privada, sino un desfase: el ajuste fiscal frena el gasto estatal antes de que la inversión alcance a compensarlo.
El informe identifica cuatro choques de corto plazo. El conflicto en Oriente Medio sostiene el crudo de referencia Brent sobre 90 dólares por barril; El Niño tiene una probabilidad superior al 90,0% de ser muy fuerte en 2026 y 2027; el sismo de magnitud 7,4 paralizó la actividad en Chocó, el Eje Cafetero y el Valle; y el nuevo gobierno, de corte pro mercado, redujo la prima de riesgo y llevó el peso hacia 3.000 por dólar.
De acuerdo con BBVA Research, la formación bruta de capital fijo crecerá 7,0% en 2027 y 6,4% en 2028, con minería, petróleo e infraestructura al frente, y se mantendrá entre 6,0% y 6,2% anual hasta 2031. Las obras civiles avanzarán 7,6% en 2027, con los metros de Bogotá y Medellín, túneles, vías e Hidroituango en Antioquia, y obras de energía y gas; la construcción total crecería 5,7% en 2028. Según Valora Analitik, la vivienda pasará de caer 1,9% en 2026 a subir 8,0% en 2027 y 6,0% en 2028, y maquinaria y equipo, 6,5% y 7,0%, favorecida por el peso apreciado.
La entidad estima la reconstrucción en $30 billones, el 1,5% del PIB, a ejecutar en tres a cuatro años, con fuerte peso en 2027 y una parte relevante a cargo de privados. Según La República, el economista Mauricio Hernández-Monsalve dijo que el consumo seguirá avanzando, pero perderá protagonismo frente a la inversión. El consumo privado pasaría de 3,0% en 2026 a 2,7% en 2027 y 3,5% en 2028, y el público de 9,7% a 3,0% y 2,5%, mientras las exportaciones, tras caer 1,8% este año, crecerían 1,9% y 4,4%, y las importaciones, 6,5% anual.
En precios, la inflación, que llegó a 6,2% en agosto por alimentos, tarifas de energía y el alza de 23,0% del salario mínimo, cerraría 2026 en 7,0%, tendría su pico en abril de 2027 por El Niño y bajaría a 5,4% y 4,1% en los dos años siguientes. El Banco de la República dejaría su tasa en 12,0% hasta septiembre de 2027. El déficit del Gobierno Nacional Central sería de 8,1% del PIB en 2027 y 7,1% en 2028, frente a 9,4% sin ajuste, y el déficit externo llegaría a 3,6% del PIB en 2027. Según reportó Infobae, la deuda pública ya equivale a 60,5% del PIB.
Desde Sectorial se considera que el giro hacia la inversión abre una ventana de demanda para contratistas de obras civiles, productores de cemento, acero y agregados, y firmas de ingeniería, pero su efecto dependerá de la velocidad con que se estructuren y financien los proyectos de reconstrucción. La tasa en 12,0% y la presión fiscal sobre la deuda pública encarecerán el cierre financiero, y El Niño y el gas natural subirán los costos de insumos intensivos en energía en la primera mitad de 2027, con riesgo para los márgenes de obra.
Entre las variables a vigilar están la ejecución de los recursos de reconstrucción, el trámite de la Ley de Ajuste Fiscal, los despachos de cemento, las licencias de construcción y la tasa de cambio, que BBVA Research ubica cerca de 3.350 pesos por dólar en 2028.
Para evaluar los riesgos operativos, regulatorios y la viabilidad financiera de las empresas en la Construcción de Obras Civiles, consulte la Matriz de Riesgo Sectorial de Sectorial.
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